幼女秀场 好意思银Hartnett：逢高卖出好意思股、逢低买入黄金

　　起首：华尔街见闻幼女秀场

　　Hartnett指出，跟着“好意思国例外论”向“好意思国狡申辩”回荡，资金正从好意思国阛阓流向其他地区，尤其是新兴阛阓和欧洲。基于好意思元握续贬值预期、阛阓不笃定性加重、避险需求加多等身分，Hartnett坚决看好黄金。

　　阛阓正从“好意思国例外论”转向“好意思国狡辩”，好意思银全球策略师Michael Hartnett疏远投资者逢高卖出好意思股，逢低买入国外股票与黄金。

　　Hartnett在其24日发布的研报中暗示，近期资金流向涌现，好意思国股票录得8亿好意思元流出，而黄金流入33亿好意思元。标明阛阓对黄金的偏好正在加多。

　　跟着全球经济的再均衡，资金从好意思国阛阓流向其他地区，尤其是新兴阛阓和欧洲。这种资金流动趋势对黄金价钱变成支握。本年以来，黄金证据最好（+26.2%），政府债券（+5.6%）和投资级债券（+3.9%）紧随自后，而好意思股着落3.3%。而好意思国度庭股票资产本年已缩水约6万亿好意思元。

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　　Hartnett疏远，“Stay BIG， sell rips”，即作念多债券（Bonds）、国外股票（International Stocks）和黄金（Gold）。投资者应该在好意思股阛阓反弹时逢高卖出，而不是盲目追涨。

　　Hartnett：阛阓正处于历史性鼎新点幼女秀场

　　Hartnett暗示，岁首于今，金融资产证据涌现出明确趋势：黄金领涨（+26.2%），债券证据浮浅（政府债券+5.6%，投资级债券+3.9%），而好意思股（-3.3%）和好意思元（-8.5%）权臣着落。

　　近期资金流向涌现，总共地区股票阛阓均录得流入（欧洲34亿好意思元，新兴阛阓10亿好意思元，日本10亿好意思元），唯有好意思国股票录得8亿好意思元流出；黄金流入33亿好意思元。

　　现时趋势标明，华尔街与主街的干系正在再行均衡。好意思银的数据涌现，好意思国度庭股票资产本年已缩水约6万亿好意思元，好意思国私东说念主部门金融资产与GDP的比率从6倍多下降到5.4倍。

　　Hartnett以为，这一变化标识着“咱们从未如斯焕发”的期间——低利率、超30万亿好意思元全球计策刺激、9%的好意思国政府赤字和AI焕发——正走向尾声。

　　三个重要回荡运回身分

　　Hartnett以为，现时阛阓修正由“3B”身分触发：

债券（Bonds）：好意思国国债收益率罢了自2009年5月以来最快的50个基点飞腾 各人基础（Base）：特朗普支握率从53%下降到46% 亿万财主（Billionaires）：科技巨头市值挥发卓绝5万亿好意思元

　　而要扭转“卖出反弹”趋势，阛阓需要三个身分：

降息：好意思联储降息预期（阛阓预期6月18日FOMC降息预期为65%，7月30日会议100%降息） 关税：特朗普关税计策缓解 糜掷者：好意思国糜掷者支拨保握韧性

　　全球再行估值与好意思元症结

　　Hartnett暗示，2025年大趋势是股票和信贷估值达到峰值。历史上，标普500市盈率：

20世纪平均为14倍（天下大战、冷战、大暴虐、滞胀工夫） 21世纪平均为20倍（全球化、科技跳动、宽松货币计策工夫） 2020年代上半期，20倍成为市盈率底线 改日可能20倍成为市盈率上限

　　Hartnett以为，好意思元资产握续贬值是最明晰的投资主题，黄金价钱飙升恰是这一趋势的明显信号。好意思元贬值趋势将成心于大量商品、新兴阛阓和国外资产（中国科技、欧洲/日本银行）。

　　风险辅导及免责条件

　　阛阓有风险，投资需严慎。本文不组成个东说念主投资疏远，也未商量到个别用户颠倒的投资办法、财务状态或需要。用户应试虑本文中的任何成见、不雅点或论断是否妥当其特定状态。据此投资，背负本旨。

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背负剪辑：郝欣煜 幼女秀场